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休闲服务行业:三季报披露临近,建议关注景气度高的免税和酒店板块

发布时间:2017-10-14    研究机构:兴业证券

本周表现:本周(10.09-10.15)申万休闲服务指数相对于沪深300下降1.67%。申万休闲服务指数(801210)上涨0.53%,沪深300指数上涨2.20%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第24位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:海峡股份(+10.33%)、海航创新(+7.08%)、中国国旅(601888)(+3.51%)。

本周跌幅较大的个股为:凯撒旅游(-10.53%)、首旅酒店(-6.36%)、众信旅游(-6.11%)。目前旅游行业PE估值(TTM)为40.6X,而04~17年的均值为41.0X,现估值水平较历史均值约溢价-1.0%。

行业重点信息跟踪:重点数据:微信国庆长假数据报告:数百万人选择跨境旅游。韩旅游收支逆差创新高,中国游客“黄金周”转向东南亚。行业动态:维珍创始人投资沙特“红海项目”,将打造豪华度假胜地。首个民宿国家行业标准生效,但短租仍处于灰色地带。绿地设立康养产业集团,将投资200亿元建康养居酒店。在线旅游:Airbnb与共享办公空间供应商WeWork合作以吸引更多商务旅客。途家完成3亿美元E轮融资,线上平台估值15亿美元。携程牵手拉脱维亚共创“一带一路”旅游新热点。

酒店:雅高收购酒店批发商Gekko、收购“东方快车”品牌50%股权、拟以11.8亿澳元收购澳洲酒店营运商Mantra。红狮酒店出售旗下2/3酒店,赌定轻资产。上市公司:中弘股份4.12亿美元收购高端旅游巨头A&K完成交割。西域旅游IPO申请获得证监会受理。融创中国完成8个万达文化旅游项目的交割。旅游交通:三大航净利下滑,辅助业务助航空公司再起飞。动车组今日起可网上选座,覆盖C、D、G字头列车。2017年国庆假期民航运送旅客1295万人次。网约车新政一周年:还没完全落地,增长已结束。汉莎航空2.1亿欧元收购柏林航空大部分资产上市公司重点公告跟踪:

(1)宋城演艺(300144.SZ):公司预计2017年前三季度实现归属上市公司股东净利润8.78至9.30亿元,同比增长15%至30%;第三季度实现归属上市公司股东净利润3.81至4.31亿元,同比增长15%至30%。

(2)三特索道(002159.SZ):2017年度前三季度业绩预告修正公告。预计前三季度归母净利1000-2000万元,而非之前预告的-500~-1500万元。

(3)桂林旅游(000978.SZ):

预计前三季度归母净利约6900万元/+40%;其中第三季度归母净利4000万元/-10%。

(4)岭南控股(000524.SZ):预计Q1-Q3盈利约1.36-1.5亿元,同口径同比增长21%-34%,其中Q3盈利约5900-6200万元,同口径同比增长45%-52%。

(5)西安旅游(000610.SZ):公司预计2017年前三季度实现归属上市公司股东净利润-0.13至-0.11亿元;第三季度实现归属上市公司股东净利润-0.06至-0.04亿元。

(6)三夫户外(002780.SZ):2017年度前三季度业绩预告修正公告。预计前三季度归母净利-890~-617万元,而非之前的-270~200万元。

(7)三湘印象(000863.SZ):预计前三季度归母净利约6200万元,EPS0.05元;其中第三季度归母净利-3056万元,EPS-0.02元。

(8)腾邦国际(300178.SZ):预计前三季度归母净利约19785.34~23495.10万元/+60%~+90%;其中第三季度归母净利4568.08~5938.50万元/+0%~+30%。

(9)ST东海(000613.SZ):公司预计2017年前三季度实现归属上市公司股东净利润15至30万元,上年同期亏损183.56万元。(10)华天酒店(000428.SZ):预计前三季度归母净利-1.55~-1.40亿元,其中第三季度归母净利约为-5747~-4247万元。(11)华侨城A(000069.SZ):公司预计2017年前三季度实现归属上市公司股东净利润45至48亿元,同比增长54.27%至64.55%;第三季度实现归属上市公司股东净利润27.66至30.66亿元,同比增长106.88至129.32%。(12)众信旅游(002707.SZ):

2017年限制性股票激励计划(草案)摘要。(13)黄山旅游(600054):与黄山机场签订合作协议,董事会审议通过《关于终止公司债券发行工作的议案》。

未来一周上市公司大事提醒:10.16国旅联合复牌、三夫户外/三湘印象股东大会召开;10.17九华旅游三季报预计披露、号百控股股东大会召开;10.18当代明诚三季报预计披露;10.20桂林旅游股东大会召开;10.21希努尔/云南旅游三季报预计披露。

本周观点:三季报披露季临时,从已出业绩预告来看,多数公司三季度实现稳健增长,建议关注景气度高的免税和酒店板块。继续维持我们17年看好板块类龙头低估值白马股以及国企改革等相关机会,行业长期的稳健增长的判断。投资建议:第一类:优质龙头白马标的:中国国旅(三亚持续强劲增长,拿下首都机场免税店,毛利率提升在即,管理持续改善,国内免税空间潜在空间巨大)、锦江股份(8月RevPAR数据增速再创新高,开店数据领先,期待业绩高增长和国企改革)、首旅酒店(中报业绩大增,发力中高端带动Revpar显著提升,消费升级和国改双轮驱动)、宋城演艺(低基数、低估值、新项目拓展不断)、中青旅(乌镇Q3低基数叠加涨价,古北持续高增长,估值处于历史底部区间)。第二类:弹性标的:峨眉山A(首次董事长变更,新任国资+丰富从政背景助力公司二次腾飞)、北部湾旅(估值合理,旅游+科技稳步推进);第三类:国企改革:华侨城相关(西安饮食、曲江文旅、云南旅游)、桂林旅游(混改引入海航正式落地+新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期)、云南旅游(华侨城入股世博完成,打造云南旅游综合开发平台)。第四类:新兴产业:荣泰健康(共享经济第一股,国内和欧美市场拓展+微SPA摩摩哒快速增长)。第五类:海外:携程、华住、锦江酒店。

风险提示:1、社会服务行业系统性风险;2、公司治理风险;3、二级股票市场的系统性风险。

申请时请注明股票名称